永泰能源：被低估的優(yōu)質(zhì)焦煤公司 業(yè)績(jì)持續增長(cháng)將助價(jià)值更大提升

2024年以來(lái)，二級市場(chǎng)煤炭板塊漲幅一路領(lǐng)先，其中以煤炭龍頭中國神華為代表的煤炭類(lèi)上市公司股價(jià)更是走出新高。這其中作為民營(yíng)煤炭龍頭企業(yè)的永泰能源（600157.SH）在二級市場(chǎng)的股價(jià)明顯被低估，其業(yè)績(jì)連年持續大幅增長(cháng)、重點(diǎn)煤礦項目全面加快建設，后市有望得到市場(chǎng)關(guān)注，公司價(jià)值也將會(huì )得到更大提升。

優(yōu)質(zhì)焦煤產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯助力業(yè)績(jì)持續大幅增長(cháng)

永泰能源作為國內焦煤細分行業(yè)頭部企業(yè)和冶煉行業(yè)核心供應商，在山西焦煤主產(chǎn)區擁有15座優(yōu)質(zhì)在產(chǎn)焦煤煤礦，擁有優(yōu)質(zhì)焦煤資源量達9.33億噸，總產(chǎn)能規模達到1110 萬(wàn)噸/年，公司焦煤產(chǎn)量多年保持在千萬(wàn)噸級水平。據公開(kāi)信息顯示，目前公司在產(chǎn)煤種均為優(yōu)質(zhì)主焦煤及配焦煤等稀缺煤種，且銷(xiāo)售的精煤均為單一品種，與國內其他區域同煤種相比在指標、價(jià)格和市場(chǎng)方面具有明顯優(yōu)勢。

近年來(lái)，永泰能源大力實(shí)施精煤戰略，大幅提升焦煤品質(zhì)，打造了“永泰精煤”良好品牌形象，與大型國有鋼企及焦化龍頭企業(yè)建立了長(cháng)期穩定的戰略合作關(guān)系，形成了長(cháng)期穩定的戰略合作客戶(hù)。加之公司焦煤產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量穩定可靠，在鋼鐵冶金行業(yè)贏(yíng)得了良好的市場(chǎng)口碑，深受客戶(hù)青睞。就資源儲量、生產(chǎn)規模和產(chǎn)品質(zhì)量而言，永泰能源精煤產(chǎn)品在國內市場(chǎng)具有較強的競爭力，在區域市場(chǎng)具有較強的定價(jià)權和影響力。同時(shí)，公司煤炭業(yè)務(wù)通過(guò)深入推進(jìn)集約化生產(chǎn)，持續加強煤質(zhì)管理，多措施集成創(chuàng )新，增煤擴儲提效益，不斷提高單產(chǎn)單進(jìn)水平，煤炭業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，實(shí)現了良好經(jīng)濟效益。

得益于優(yōu)質(zhì)的焦煤產(chǎn)品和業(yè)務(wù)優(yōu)勢，永泰能源近年業(yè)績(jì)持續大幅增長(cháng)并連創(chuàng )新高。公司于1月2日發(fā)布業(yè)績(jì)預增公告，預計2023年度實(shí)現凈利潤為22.3億元-23.3億元，同比增長(cháng)16.80%-22.04%；扣非凈利潤為22.8億元-23.8億元，同比增長(cháng)36.97%-42.97%。

據國盛證券研究分析，2月21日焦煤期貨觸及漲停，截至收盤(pán)漲幅6.19%，主要源于山西省關(guān)于煤礦“三超”專(zhuān)項整治工作持續推進(jìn)，安全壓力下供應剛性愈發(fā)明確；煉焦煤供應瓶頸再次凸顯，主焦煤價(jià)格有望打開(kāi)上行空間；在能源轉型、“雙碳”背景下，國內未來(lái)煤炭供應將愈發(fā)剛性。光大證券也指出，專(zhuān)項整治工作短期將影響山西地區煤炭的供給，尤其是焦煤的供給，對焦煤價(jià)格構成利好。

為此，永泰能源擁有的優(yōu)質(zhì)焦煤產(chǎn)品和業(yè)務(wù)將充分受益，預計公司2024年業(yè)績(jì)有望進(jìn)一步保持良好增長(cháng)。

海則灘煤礦全力加快建設投產(chǎn)后公司業(yè)績(jì)將倍增

永泰能源建設中的陜西億華海則灘煤礦正在全面加快建設，據公開(kāi)信息顯示，1月20日海則灘煤礦中央風(fēng)井立井圓滿(mǎn)完成了揭露3號煤層工作，3號煤層全斷面的順利揭開(kāi)，標志著(zhù)該海則灘煤礦中央風(fēng)井項目建設進(jìn)入了新的階段。

海則灘煤礦項目是永泰能源未來(lái)利潤的主要增長(cháng)點(diǎn)，項目投產(chǎn)后將實(shí)現公司業(yè)績(jì)倍增。海則灘煤礦項目位于陜西省榆橫礦區，煤種主要為優(yōu)質(zhì)化工用煤及動(dòng)力煤，資源儲量達11.45億噸，平均發(fā)熱量6,500大卡以上，具有資源儲量大、煤種煤質(zhì)優(yōu)、建礦條件好、預期效益高、開(kāi)采壽命長(cháng)等諸多優(yōu)勢。項目是國家發(fā)改委按照先進(jìn)產(chǎn)能核準的新建特大型煤礦項目，是陜西省十四五重點(diǎn)項目并列入國家重大建設項目庫、陜西省2022年度重點(diǎn)開(kāi)工項目。

據公開(kāi)信息，海則灘煤礦項目已于2022年12月正式開(kāi)工建設，2023年7月底4條井筒正式開(kāi)挖，截至2024年1月底四條井筒外壁已累計掘進(jìn)2,551余米，其中：中央回風(fēng)井于1月20日已成功揭露3號主采煤層并掘砌到底，其余井筒預計五月份全部到底；地面土建工程于2024年全面開(kāi)工建設，安裝工程按計劃有序推進(jìn)。項目計劃于2026年三季度具備出煤條件，2027年達產(chǎn)，最終實(shí)現“三年半出煤，四年建成投產(chǎn)”的建井目標。

據公司預測，海則灘煤礦項目充分釋放產(chǎn)能后可達到1,000萬(wàn)噸/年，按2023年市場(chǎng)平均煤價(jià)初步測算可實(shí)現年營(yíng)業(yè)收入約90億元、凈利潤約44億元。在海則灘煤礦項目投產(chǎn)后，將會(huì )極大增強永泰能源盈利能力，公司也將全面實(shí)現煤電一體化目標，進(jìn)一步提升核心競爭力。

為此，市場(chǎng)人士分析，在2024年焦煤市場(chǎng)保持良好預期下，永泰能源業(yè)績(jì)有望進(jìn)一步持續增長(cháng)，當前永泰能源的市場(chǎng)投資價(jià)值凸顯，加之后續海則灘煤礦投產(chǎn)后公司業(yè)績(jì)倍增和核心競爭力顯著(zhù)增強，公司價(jià)值將會(huì )得到持續大幅提升。另外，今年以來(lái)中信建投證券、廣發(fā)證券、民生證券、開(kāi)源證券等多家券商研究機構也給予了永泰能源“增持”評級，持續看好公司發(fā)展和投資價(jià)值。